基本结论：

　　1.电力行业成为2008年最为惨淡的行业：由于煤炭价格出现了罕见的疯狂上涨，火电类上市公司营业成本同比猛增40%以上，但政府由于控制通货膨胀的原因，市场所预期的“第三次煤电联动”迟迟未能实施，“市场煤”与“计划电”的矛盾导致电力行业成为今年前三季度唯一亏损的行业，业绩滑坡极为严重。

　　2.发电量增速明显下滑：月度发电量增长率在3月份达到16.6%的峰值,其后连续6个月下滑,更是在10月出现负增长。经济不佳尤其是高耗能产业增速严重下降导致用电需求的下降。预期2009年发电量增速会回落到5%附近，2008年用电小时下降至4800小时，2009年则可能还有3%-6%的下降。2008年、2009年新增装机容量可能分别达到12.85%、8.86%。

　　3.火电行业正在出现机会：随着国际原油价格的大幅回落，澳煤价格也回到2007年底水平，尽管国内煤炭价格也出现回落，但预期2009年还有10%-20%的下调空间，电力行业将出现转折的契机。或许用电小时下降成为制约行业发展的新不利因素，但二者相比，电煤下降所带来的积极性将更大。

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