东方电气(1072，持有)：新能源业务比例不断提升，目标价更改为30.00港元，调整为持有评级。

2010上半年净利润同比增长52.5%：公司2010上半年实现营业收入166.13亿元，同比增长8.47%；利润为10.24亿元，同比增长52.49%。每股收益0.51元人民币，毛利率和净利率都有所提高。

产品结构逐渐趋向合理：公司在期内新增订单212.5亿人民币，其中风电和核电占比总共为43.3%，首次超过火电，订单结构更加合理。我们预计今年全年火电和水电将保持稳定或略有下降，风电业务30%-40%的增长，核电业务有可能翻番。

火电依然是核心：公司目前手持订单为1300亿元，其中火电占了52%。我们认为明年公司产量将集中在火电，比今年的情况好。而公司的海外市场也是以火电为主要发展战略目标。新增订单中，火电占了41%，预计未来几年会保持在40%，仍然处于核心地位。但是传统能源的增速不如新能源快，最终公司的传统能源和新能源产品将达到各一半的比例。

风电市场形势好转：今年上半年风电设备的毛利率从去年的15.0%提高到今年的18.6%。虽然行业竞争激烈，下半年价格和毛利率可能会有一定幅度的降低，但是从全年来看，风电这一块应该比去年有所好转。

目标价更改为30.00港元，调整为持有评级: 目标价格更改为30.00港元，相当于东方电气2011年的每股收益人民币1.32人民币的20倍市盈率。当前股价与目标价相近，我们给予持有评级。