2013年，电力板块体现出来较好的防御性。年初至今电力板块下跌0.37%，其中火电下跌2.87%，水电下跌1.31%，同期沪深300指数下跌6.2%，电力板块跑赢大盘，获得超额收益5.38%。2014年影响电力板块投资的主要因素有哪些？哪些细分行业更具备投资价值？2月18日，万联证券研究所行业公司部负责人、公用事业及环保行业研究员宋颖表示，2014年电力行业盈利总体趋稳，投资机会来自估值低、结构机会、水电等三条主线。

宋颖认为，2013年，源于动力煤炭全年均价的持续下跌，电力行业盈利继续提升，全行业实现净利有望创出2000年以来的盈利高点。展望2014年，动力煤供需仍旧宽松，煤炭价格经过两年的急跌低位震荡概率较大，电价改革是煤电联动政策叠加资源品价格市场化改革，水电价格或优先受益，而随着中国经济结构转型及改革进入深水区，GDP增长目标逐渐淡出政府考核，用电需求弹性不大，而环保成本加大、资金利率走势等外部因素对电力公司盈利施压，2014年电力行业盈利总体趋稳，未来看将更具公用事业特点。

板块的投资机会来自三条主线：

一是“稳”字当头，估值低+分红率高的双优公司，电力公司现金流充沛，目前估值底部股价较低以及新股配售政策，进一步提高了分红率的投资吸引力，重点公司包括：华能国际，国电电力；

二是把握结构性机会，寻找所属区域用电需求旺盛、业绩持续增长的公司，新疆地区用电增速全国居前、内蒙受益北京因环保要求提升外购电增加，重点推荐天富热电、内蒙华电；

三是受益水电价格改革的优质水电公司，重点公司包括国投电力、川投能源、长江电力。

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